引言：華潤醫(yī)療逐步退出IOT業(yè)務的決定，引發(fā)了醫(yī)療行業(yè)對社會資本辦醫(yī)如何平衡公益性與可持續(xù)性發(fā)展的深度思考。

2025年8月，華潤醫(yī)療（HK.1515）發(fā)布公告，宣布逐步退出IOT（投資-運營-移交）業(yè)務模式。這一舉措不僅反映了華潤醫(yī)療作為央企醫(yī)療上市公司在合規(guī)層面的努力，也引發(fā)了行業(yè)對醫(yī)療投資模式可持續(xù)性的深度思考。

在堅持醫(yī)療公益性的政策導向下，如何實現(xiàn)社會效益與經濟效益的平衡，成為擺在所有醫(yī)療健康企業(yè)面前的重要課題。

業(yè)務模式轉型，順應法規(guī)政策要求IOT模式即"投資-運行-移交"模式，曾是社會資本參與非營利性醫(yī)院運營的方式之一。該模式在特定時期為社會資本辦醫(yī)提供了可行路徑。2022年6月，《中華人民共和國基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進法》正式實施，第39條明確規(guī)定：非營利性醫(yī)療機構不得向舉辦人、出資人分配或變相分配收益。

在健康中國戰(zhàn)略里，提倡“建設健康中國必須旗幟鮮明地堅持基本醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的公益性屬性"，但是IOT模式的本質卻是投資非營利性醫(yī)院并從醫(yī)院收支結余中獲取投資回報。這種模式無論如何變通和設計，都無法解決IOT模式因變相分配非營利性醫(yī)院收益，而違背《健促法》相關規(guī)定的問題。所以此次華潤醫(yī)療的業(yè)務調整，直接體現(xiàn)出醫(yī)療健康企業(yè)積極順應法律法規(guī)要求，主動優(yōu)化業(yè)務結構的努力。這種調整不僅涉及IOT業(yè)務，更引發(fā)了行業(yè)對非營利性醫(yī)療機構投資管理模式的深入思考。

醫(yī)療公益屬性，行業(yè)發(fā)展根本遵循醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)關系人民群眾健康福祉，具有鮮明的社會公益屬性。近年來，隨著健康中國戰(zhàn)略的深入實施，堅持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的公益性已成為行業(yè)共識。

華潤醫(yī)療作為大型醫(yī)療集團，旗下運營百余家醫(yī)療機構，其中絕大多數(shù)為非營利性醫(yī)療機構。這種情況下，如何既保證醫(yī)療服務的公益性，又實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，需要深入探索和創(chuàng)新實踐。

行業(yè)專家指出，醫(yī)療健康企業(yè)應當超越短期利益考量，更加注重長期社會價值的創(chuàng)造。這既符合國家政策導向，也契合醫(yī)療機構可持續(xù)發(fā)展的內在要求。

信息披露規(guī)范，上市公司面臨的重要課題作為港股上市公司，華潤醫(yī)療的業(yè)務結構調整也引發(fā)了市場對醫(yī)療健康類上市公司信息披露規(guī)范的關注。根據(jù)公開信息顯示，公司利潤結構中包含非營利性醫(yī)療機構的收支結余。

根據(jù)公開信息可以得知：合并其自有非營利性醫(yī)療機構的收支結余是其所披露的上市公司利潤的重要組成部分，換言之，華潤醫(yī)療向公眾及投資者披露的可分配利潤的一大部分是其自有非營利性醫(yī)院的收支結余。

從會計準則角度看，合并報表包含非營利性機構的收支結余是常見做法。然而，如果作為一家上市公司把這種合并利潤作為可分配利潤則證明其在合規(guī)層面存在問題。因為根據(jù)《健促法》相關規(guī)定，華潤醫(yī)療所屬的眾多非營利性醫(yī)療機構的收支結余是不能向華潤醫(yī)療分配的，也就更不可能向上市公司的股東或投資者分配。因此，通過合并所屬非營利性醫(yī)療機構的收支結余而形成的合并利潤并不是上市公司真正意義上的可分配利潤。而將這種合并利潤作為可分配利潤向投資者披露，會無法完全反映企業(yè)其真實的可分配利潤，投資者需審慎理解。這不僅是華潤醫(yī)療需要面對的課題，也是整個行業(yè)在現(xiàn)行監(jiān)管政策環(huán)境下需要共同探索的領域。準確的信息披露實踐有助于增強投資者信心，促進行業(yè)健康發(fā)展。

可持續(xù)發(fā)展，需要行業(yè)共同探索華潤醫(yī)療在公告中表示，2025年下半年公司將積極改善收入結構，推動管理精細化，控制運營成本，提高經營效益。這表明公司正在探索新的發(fā)展路徑。醫(yī)療健康產業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，需要企業(yè)在堅持公益性的前提下，通過提升運營效率、優(yōu)化服務質量、創(chuàng)新服務模式等方式，實現(xiàn)社會效益與經濟效益的統(tǒng)一。這要求企業(yè)不僅要關注短期財務表現(xiàn)，更要注重長期能力建設，包括人才培養(yǎng)、學科建設、管理水平提升等方面，從而構建起可持續(xù)的發(fā)展模式。

多方協(xié)同發(fā)力，共建健康產業(yè)生態(tài)醫(yī)療健康事業(yè)的發(fā)展需要政府、企業(yè)、社會各方協(xié)同發(fā)力。政府部門需要繼續(xù)完善相關政策法規(guī)，為企業(yè)發(fā)展提供清晰明確的指引和預期。企業(yè)應當主動適應政策環(huán)境變化，加強內部治理，提升合規(guī)水平，探索創(chuàng)新模式。特別是在公益性與經濟效益的平衡方面，需要大膽探索、謹慎實踐。投資機構和社會公眾也應當更加理性地看待醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展特點，給予企業(yè)足夠的轉型空間和發(fā)展耐心，共同促進行業(yè)長期健康發(fā)展。

華潤醫(yī)療的業(yè)務調整反映了醫(yī)療健康產業(yè)正在經歷的深刻變革。在堅持醫(yī)療公益性的前提下，如何探索出符合法律法規(guī)、兼顧各方利益的發(fā)展模式，需要行業(yè)共同努力。

隨著政策環(huán)境的不斷完善和市場機制的日益成熟，醫(yī)療健康產業(yè)有望走上更加規(guī)范、可持續(xù)的發(fā)展軌道，更好地服務于人民群眾的健康需求，為健康中國建設做出更大貢獻。這不僅是一家企業(yè)的業(yè)務調整，更是整個行業(yè)走向成熟發(fā)展的必經過程。唯有堅持醫(yī)療公益性本質，創(chuàng)新服務模式，提升運營效率，才能實現(xiàn)社會效益與經濟效益的統(tǒng)一。

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