在國(guó)內(nèi)外多重因素影響下，A股市場(chǎng)整體情緒偏弱。但在安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理、安聯(lián)中國(guó)精選混合擬任基金經(jīng)理程彧看來，A股市場(chǎng)正在經(jīng)歷低估值基礎(chǔ)上由企業(yè)盈利增長(zhǎng)所帶動(dòng)向上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他表示，中國(guó)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)動(dòng)能將在四季度后呈現(xiàn)明顯改善的態(tài)勢(shì)，與此同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，當(dāng)前逐步布局A股恰恰是一件“艱難而正確的事”。

在此背景下，安聯(lián)中國(guó)精選混合將通過增強(qiáng)GARP （Growth At Reasonable Price）策略，追求一端高股息/紅利、一端“真成長(zhǎng)”的啞鈴型配置，并適時(shí)搭配港股高股息資產(chǎn)；同時(shí)，利用自研大類資產(chǎn)配置模型對(duì)“股債性價(jià)比”作出前瞻性研判，力求整體組合的均衡穩(wěn)健。

程彧建議可重點(diǎn)關(guān)注股息成長(zhǎng)、新興科技、制造業(yè)出海和港股高股息四條投資主線。

程彧進(jìn)一步分析稱，從宏觀層面看，多方面的積極因素正在積累，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面有信心。三中全會(huì)之后，國(guó)內(nèi)陸續(xù)出臺(tái)了較多積極有力的政策，隨著相關(guān)政策有望在今年四季度加速顯現(xiàn)成效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)將更加明顯。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃谌径群笃陂_啟降息周期，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間也將因此進(jìn)一步打開，同時(shí)美國(guó)大選也將在四季度塵埃落定，屆時(shí)地緣政治對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)影響將會(huì)階段性緩和，這有助于市場(chǎng)情緒和投資者信心的修復(fù)。

權(quán)益市場(chǎng)方面，看好2024年和2025年的A股投資行情，且今年三季度或是較好的布局時(shí)點(diǎn)。就今年而言，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)“W”走勢(shì)，受企業(yè)盈利不及預(yù)期、海外地緣政治擾動(dòng)的影響，當(dāng)前A股正處于“W”走勢(shì)的第三筆，但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、企業(yè)盈利逐步改善，四季度或迎來“W”走勢(shì)的第四筆，下半年整體行情或走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。站在更長(zhǎng)的維度上看，2024年和2025年企業(yè)盈利有望迎來一個(gè)向上拐點(diǎn)，這將成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要力量，A股未來兩年行情值得期待。

而談及具體的投資方向，程彧表示看好四條投資主線的機(jī)會(huì)。一是具有“股息成長(zhǎng)”特性的領(lǐng)域，包括電信運(yùn)營(yíng)商、銀行等。其中，電信運(yùn)營(yíng)商在資本開支周期后，現(xiàn)金流充裕，且在提高股東回報(bào)方面有積極表現(xiàn)。銀行業(yè)在利率下行和宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的背景下，也有望在未來兩年進(jìn)入收入和利潤(rùn)的拐點(diǎn)。這些高股息資產(chǎn)受益于整體利率下行和上市公司治理改善的環(huán)境，其中大部分同時(shí)也具有順周期的屬性，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的階段，估值也有望得到修復(fù)。

二是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，新興科技帶來的投資機(jī)會(huì)。比如在通信領(lǐng)域的量子通信、低軌衛(wèi)星通信，醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新藥等，制造領(lǐng)域的人形機(jī)器人、AI手機(jī)和AI PC。全球科技大爆炸時(shí)代帶來的全方位發(fā)展類似于第四次工業(yè)革命，帶來眾多突破性機(jī)會(huì)，AI、創(chuàng)新藥、量子通信和人形機(jī)器人等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)具有巨大增長(zhǎng)潛力。

三是制造業(yè)出海，作為全球制造業(yè)中心，中國(guó)具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定的出口增長(zhǎng)。即使在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中，制造業(yè)的出口仍然展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。此外，也看好港股高股息資產(chǎn)在四季度的表現(xiàn)。未來伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，中美息差有望縮窄，港股高股息資產(chǎn)的價(jià)值重估或比A股高股息資產(chǎn)更加明顯。

近期，將由程彧管理的安聯(lián)基金首只公募產(chǎn)品安聯(lián)中國(guó)精選混合正在發(fā)行，可作為投資者逢低布局、把握權(quán)益資產(chǎn)長(zhǎng)期機(jī)遇的較好選擇。

之所以選擇現(xiàn)在推出偏權(quán)益的混合式基金，程彧表示，現(xiàn)階段是較好的建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)，“我們選擇在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建倉(cāng)，是基于對(duì)未來兩年市場(chǎng)的強(qiáng)烈信心。我們相信，盡早建倉(cāng)能夠更好地把握市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，特別是在市場(chǎng)情緒逐步改善和企業(yè)盈利增長(zhǎng)的推動(dòng)下，我們的投資組合將能夠?qū)崿F(xiàn)良好的收益。”

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。